资本开支
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- 《当 AI 泡沫的钱烧完了》：Ben Thompson 谈大科技、中国与 AI 资本周期Ben Thompson 在 Invest Like The Best 第 487 期里讲了 80 分钟：为什么「美国赢下 AI 竞赛」对世界是危险的；为什么这轮 AI 最近在眼前的约束不是算力、电力，而是「钱」——以及 1870 年代铁路的久期错配；为什么消费者 AI 最终只能靠广告；为什么台积电其实是把风险转嫁给了大科技公司；为什么「待在不在前沿」对数字公司来说才是真正的风险；以及英伟达最怕的不是别人造出更好的芯片，而是电力变得便宜。含 8 张双语配图。